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2025年05月09日 15时17分41秒“作为扎根荆州的食品机械企业，公司依托长江经济带先进制造业基础，实现10年10倍级业绩增长，并在今年第一季度创下订单量超过去2年总和的突破性成绩。”在企业家分享交流会上，湖北山洪食品机械有限公司董事长刘山红向与会嘉宾展示了山洪公司12年发展的亮眼答卷。“山西建投现金流没有断裂，当前亦有债券项目新发和审批，没有触发交叉违约，依然选择面值兑付，缺乏合理性与公平性。”有资管人士指出，借“投资者保护条款”来加速到期，给投资者明显低于公允价格的面值兑付，这从本质上是一种发行条款的“另类违约”。

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注意事项：
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最初被邀请加入那个声景项目时，我觉得项目本身有些俗气和虚妄，很可能过于说教。虽然当时的我不比现在年轻多少，但还算年轻，仍视自己为专业严肃的政治新闻从业者。猫科动物们其实也非常努力，例如猞猁除可训练供百戏表演，在唐代也曾和猎豹一样用于狩猎（邢义田 ：《汉画、汉简、传世文献互证举隅》，《今尘集》下册）。即使如此，妖氛鬼气仍如影随形。萧淑妃一个变猫扼鼠毒誓，就让阿猫鬼气爆表，前些年无厘头电影《妖猫传》也拿唐朝造端戏说。

  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

3秒了解分享""悟空大厅拼三张房卡低价获取""房卡充值购买”详细房卡教程在保罗·利科看来，“凡是我们叙述的都要进入时间，占有时间，时间性地展开；而且凡是在时间里发生的都是可以叙述的”[11]。时间性成为人类的存在经验与“叙述游戏”的一种互文形式，而“叙事以一种图式化的方式来支配时间，从而以一种‘塑形’（和谐）的力量来整合与操纵离散（不和谐）的时间经验”[12]。在《蛮与痴》中，图式化的塑形便是构建时间审美性和寓言性的重要一环，而承载图式的核心恰在于记忆的多重表达方式及其组合方式。最后要讲到文学研究的主客观问题。虽然我把诗人视为主体，但研究中还是要处理很多客观问题。比如作品真伪、流传顺序、历史背景、诗歌系年。有一个细节是，我花了很多的时间来算某首诗、某件事发生在哪一年、作者几岁。比如“任参知政事的第四年，欧阳修五十九岁，有一天他骑在马上，默诵起梅尧臣的诗”。在这里，“任参知政事的第四年”和“五十九岁”都是有意义的。客观的信息越充沛，主观就能越有作为。二者之间不是削弱哪边来予以平衡，而是两方都要增长。在古典文学学术界，近年来在“客观方面”有非常多、非常棒的研究成果，比如汉代班固的《封燕然山铭》到底刻在了何处、宋代所有流传宋词选本的录词情况等。我在读同行们的这些研究成果时会想，这么棒的考证和梳理，它们不应该是研究的尽头。应该有人接过这一棒，将这些涌现的新的客观知识贡献于新的阐释。我在《九诗心》中大量引用了近年的这些研究成果，不过我从曾获列文森奖的美国历史学家曼素恩（ Susan Mann）的《张门才女》中获得启发，将客观知识的援引和推论都放在了注释里，需要阅读注释才能意识到故事性的写作背后的知识搭建。

网友 David 也尝试了一下，对着 GPT-4o 一通抱怨：当他从超市出来的时候，有人跟他打招呼并问路，这让他当时很生气，觉得别人不应该打扰他。深刻洞察到这些行业共性难题，华为擎云并非仅仅提供孤立的商用终端设备，而是着眼于实际应用场景，联合广大合作伙伴，基于其强大的商用终端产品，打造出一系列精准匹配行业需求的场景化解决方案。这些方案的核心价值在于，凭借其卓越的全场景安全互联能力，切实解决用户在数字化转型中遇到的“卡点”和“难点”，从而真正打通数字化落地的“最后一公里”。3秒了解分享""悟空大厅拼三张房卡低价获取""房卡充值购买”详细房卡教程

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