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2025年05月07日 21时09分01秒在财报中，美团又将营收划分为配送服务、佣金、在线营销服务、其他服务及销售（包括利息收入）四项。2024年，这四项业务分别实现收入980.7亿元、953.4亿元、492.4亿元以及949.4亿元，分别占比29.05%、28.24%、14.59%以及28.12%。不过，除了面向男性主导消费的情色擦边内容，在女性向市场中也孕育出了仅提供声音消遣的“赛博牛郎”。面对长期的商业化困境，耳朵经济也在隐秘的角落结出恶之果。2.冰巨星石质核心和积冰层之间可能存在一层热导比较低的物质，从而阻碍巨行星内部的热量向外传输，导致行星表面温度偏低、亮度也低。

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23.赵刚：《精神危机是如何克服的？——陈映真的1980年代》，载《中国现代文学研究丛刊》2024年第8期，第77-130页。最后，在最普遍的层面上，激情原则可以作为后工业资本主义本身的堡垒。事实上，受访者对资本主义劳动力的压迫性预期进行了明确的批评，特别是它对工作投入的期待、普遍缺乏的稳定性以及劳动力参与通常带来的自我异化。将追求自我实现的工作作为解决劳动力参与等问题的解药，并将在劳动力市场中找到自我表达的位置，视作个人的责任，激情原则可能会扼杀那些针对资本主义工作结构的批评，而在其他情况下，激情原则可能会扼杀对资本主义工作结构的批判——在其他情况下，这种批判可能会引燃对缩短工时、更公平薪酬或更好的工作与生活整合的集体诉求。因此，激情原则可能有助于消解求职者面对资本主义对敬业工作者的期望与文化对自我表达的要求之间的张力。

  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

玩家必备教程""微信金花房间无极大圣房卡充值""在哪里购买大厅房卡"分享充值教程！！！但近几年，除了《我在岛屿读书》，还有几部文学类纪实节目深受读者喜爱，比如纪录片《文学的日常》第一季、《文学的故乡》、《文学的日常》第二季。它们的存在本身意味着：谁说慢节奏的文学节目就没人看呢？,在《地狱》一书中，莫顿认为：“生命其实就是‘就像’（as if），是感知能力（sentience）和智识能力（intelligence）。”莫顿在这里否定了生物体的生理机制在生命定义中的根本地位，但在这种舍弃之后我们如何理解“感知能力”？对此莫顿指出，感知能力就是去说“好像这个AI能感受”，图灵测试的意义就在于此：我无法辨认门背后的是人还是AI，它很有可能就是个人。生命也是这样：这个复制品好像真是活着的，而且很有可能就是活着的。在超对象的时代，对“活着”（alive）的判断要被对其状态的不确定取代。“好像是活的”不意味着也可能是“死的”，这是二元对立的人类中心主义逻辑，“好像是活的”就是“活的”，也是箱子中猫的生与死的叠加态，我必须相信这种叠加态，而不是非要在二元逻辑中刨根问底。因此，图灵测试不是去问门的后面是人还是安卓，而是去恍然发现后面那位“好像”（as if）是人。但在70年后的今天，我们要把这个问题颠倒过来，通过我们与AI的提问与交谈，我们产生的感觉是“我好像是个AI”而非“AI好像是人”，这种“虚拟语气”（subjunctive）才是我们从量子理论出发对于机械论的“陈述”（indicative）的本体论反抗。莫顿认为，谷歌正在利用其强大的运算能力来成为后者意义上的全能的经院派上帝，而如果我们再不看到虚拟语气在我们时代的新力量，或许AI统治（或灭绝）人类的人类中心主义想象会自食其果。

微软首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）在电话会上表示，微软非AI云业务的供需紧张情况在本季度得到了改善：“情况略有好转，我们在规模化方面还有一些工作要做，已取得的进展让我们感到鼓舞。”她还指出，在AI领域，微软的基础设施容量上线速度比预期要快。有投资者表示，辛辛苦苦这么久，每天夜里都要起来盯盘，好不容易赚了一些，但金价一跌，之前赚得几乎全赔进去了。中国物流信息中心分析师文韬谈到，4月份国外需求短期收紧的情况较为普遍。分行业看，装备制造业和高技术制造业的新出口订单指数均较上月下降超过5个百分点，基础原材料行业新出口订单指数较上月下降接近5个百分点，消费品制造业新出口订单指数较上月下降接近3个百分点。制造业大、中、小企业的新出口订单指数均较上月下降4个百分点左右。国外需求短期收紧拖累了制造业整体市场需求。

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