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注意事项：
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1938年，西康建省委员会对国民政府内政部提出申请，要求禁止外国人进入该地区捕猎熊猫等野生动物，并提交《严禁射杀白熊（熊猫）金线猴（金丝猴）》的提案。（国史馆蔵、内政部档案122-1239号）对此，国民政府内政部于1939年回函《准咨关于四川省禁止收买猎捕白熊一案咨复査照由》批复。至此，“白熊”作为熊猫的称谓之一才开始逐渐被人们知晓，但就在同年，国民政府下发《行政院四川省府建设庁关于严禁捕杀熊猫的训令呈》，（四川省建設庁档案115-5943号）在此之后，熊猫一词就作为官方正式名称固定下来。之后“白熊”一词也在官方文件中消失，只在民间作为熊猫的俗称流传。亲身指挥之后，更体会到“第九”这部作品演奏之难。“第九”形式严谨缜密。前三乐章篇幅都很长，但在逻辑和结构上竟都无懈可击，堪称完美。演奏时就好像在一步一步攀登高山，登山者十分清楚自己到达了什么高度。乐曲中间并没有出人意料、令人叫绝的华彩，也没有可以让指挥发挥的地方，声音素材也减少到了最低限度。用做菜的原材料来比喻的话，就只有肉和卷心菜而已。从作曲的角度来看，全由分解和弦构成，纯粹而彻底。贝多芬在第一乐章就把这种手法用到了极致。第二乐章和第一乐章的关系就像硬币的正反面，简洁而明快。接着，是美得如同天堂一般的第三乐章。对巴松管声部音高的精心安排等，作品处处都藏着作曲的奥妙，简直堪称“作曲的圣经”。

  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

秒懂百科""神皇微信牛牛链接房卡充值""购买渠道"分享房卡给大家这番话自然让艾比的妈妈颇为尴尬，房间里的气氛一下子紧张起来。但这一刻也很能说明问题。我其实一直因为自己也成了孩子们的课外班负担而深感内疚，但同时，我也确实为了让家长开心时不时地教孩子们一些新单词。我完全不知道艾比会在家被考这些单词。黄晓丹：研究和写作都有个动机问题。有一个荣格派的心理学家，叫Romanyshyn, Robert D.写过一本书，叫《受伤研究者》（The Wounded Researcher）。“受伤研究者”是指那些因为情结的驱动而将研究作为天职的人。这里的情结，指来自于自己和祖先（血缘和文化）的伤疤。为了给自己治病，他们就走上了对特定问题的研究之路。顾随先生和叶嘉莹老师都是典型的“受伤研究者”。如今我们对叶老师早年所受创伤十分了解，母亲的早逝、父亲的失踪、国家的沦亡、婚姻的不幸、移民的孤独。她的自传受制于她温柔敦厚的修养，没有写得很剑拔弩张，但以上五点其实都是有可能“活不下去”的处境，所以叶老师反复提及诗让她活下来，诗让人的心灵不死。这些话我们听起来有点夸张，对她却是写实。如果没有对诗的研究，她的心灵和肉体早就死掉了。写《九诗心》的过程中，我也觉得我正在成为“受伤研究者”，是疫情中那种气氛促使我写这本书。此时此刻，人们将自己对未来之光的渴望投射到AI之上，人工智能股暴涨。每个人都被激起了生命的活力，虽不知道方向，但蠢蠢欲动。这与三年前的情况完全相反。我开始写《九诗心》的时候，未来停摆、人被关在医院和家里，我觉得我必须为祈望和忍耐写一本书。国外学界的反响也同样令人瞩目。1973年5月，文章在《中国科学》以中、英文形式刊出，其中后者主要针对国外学界。此后，《人民中国报道》《中国建设》以世界语、德、英、法、俄、阿等文字将此节略刊出，北京广播电台还以5种外语将文章对外广播。当年5月20日，竺可桢接到日本科技史专家薮内清来函赞誉。同年12月，著名的国际顶级科学刊物Nature对《初步研究》的主要内容进行了介绍，并评论称：“尽管作者谦虚地称此为一项初步工作，并认为它在阐明了一些问题的同时也提出了许多新的困惑，但西方气候学家无疑会很高兴能获得这篇全面的综述。正如竺可桢所说，在查阅最古老的历史记录时，‘误解是不可避免的’——但不管误解与否，至少中国的记录在整个5000年的时间里基本上是连续的。”英国、同时也是欧洲历史气候学的重要开创者兰姆（H. H. Lamb）在其1977年的综合性著作Climate: Present, Past and Future两卷本中多次引用了《初步研究》，以为其“世界性”叙述中先前还属空白的东亚部分填上最后一块拼图。不论国内还是国外、专业抑或大众，文章都取得了巨大的影响，获得了极高的赞誉。

“商业银行纷纷下调存款利率的同时，银行理财产品的年化收益率却有所回升，两者之间的收益差吸引投资者‘存款搬家’。”华东一位理财公司人士对记者指出，在市场波动频繁的背景下，投资者往往更倾向于选择低风险的金融产品。以固定收益类资产为主的银行理财产品，因其收益相对稳定且通常高于同期存款利率，受到众多投资者的青睐。这种趋势也为金融市场带来了新的增量资金。3名航天员抵京后将进入隔离恢复期，进行全面的医学检查和健康评估，并安排休养。之后，将在京与新闻媒体集体见面。4月28日，vivo旗下iQOO推出了iQOO Z10 Turbo系列，非国补到手价1799元起，Z10 Turbo Pro搭载第四代骁龙8s芯片，华星光电直屏，安兔兔综合跑分超240万分。无独有偶，前两天发布的红米Turbo 4 Pro也搭载了骁龙8s Gen4芯片，同样搭载的是华星光电直屏，并且起售价和Z10 Turbo Pro相同。中国物流信息中心分析师文韬谈到，4月份国外需求短期收紧的情况较为普遍。分行业看，装备制造业和高技术制造业的新出口订单指数均较上月下降超过5个百分点，基础原材料行业新出口订单指数较上月下降接近5个百分点，消费品制造业新出口订单指数较上月下降接近3个百分点。制造业大、中、小企业的新出口订单指数均较上月下降4个百分点左右。国外需求短期收紧拖累了制造业整体市场需求。

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