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2025年05月05日 09时26分37秒此外,加上快手本地生活起步较晚,供应链与配送不具优势,尤其在外卖和到家业务中,快手目前主要依赖第三方配送,并且随着与美团合作步步紧密,某种程度上,也将压缩快手自主空间。上海金融与发展实验室主任曾刚在受访时表示:“黄金虽然具有避险和保值属性,但其价格波动同样受国际局势、货币政策等多重因素的影响,难以长期持续地单边上涨。贷款买黄金属于用借来的钱去做投资,投资者不仅要面对本金的涨跌风险,还需要承担额外的利息支出和还款压力。”,

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23.赵刚:《精神危机是如何克服的?——陈映真的1980年代》,载《中国现代文学研究丛刊》2024年第8期,第77-130页。首先,蛮话与普通话在词汇与语法层面的差异直接构建了两个截然不同的有声世界,以蛮话与普通话各占一半的叙事模式强化了二者的对比性与抗衡性,使读者在“正音”与“俗音”间不断游移。这种语音的分殊不仅关涉阅读次序的差异,更深层地映射出现代地缘格局的分化及话语秩序的区隔——普通话构建了一种理性、客观且权威的发展性经验,而蛮话则通过个体化的讲述展现着其絮叨、混乱且不可靠的身体性经验——一个冷峻和体面的宏观世界和一个杂乱、蒙昧、底层和被边缘化的微观世界。蛮话口述在声学意义上的生命力正在于对作为权威和规则的普通话纪实的抗衡,它用多元和开放的情节和意义的含混性冲击了主线叙事的心理铺陈和意义解读的唯一性。这种叙事结构不仅赋予了声音以空间性的表现维度,也使听觉经验成为理解文本内核的重要途径。哲学家莫顿(Timothy Morton)进一步指出,“对象”现在也变成“超对象”(hyperobject)了。他认为“超对象”是“相对于人类来说在时间和空间上大规模分布的事物”,而且“超对象是黏性的、非本地的、对象间性的与深度时空的。”莫顿的“超对象”概念更激进地将全球变暖、种族问题、性别问题等问题再加水、揉压,揉成了新的对象面团,这就是“对象界”新状态。和过面的人都知道,想从一整个面团里找到之前揉进去的小面剂子是不可能的,AI的情况与之相似。在不停的提问中,我们从AI的擀面工具中得到了元宝状、熊猫状、太阳饼状的各式各样的饺子(即关于对象之性质的描述),但是我们并不能得到真正的对象。这并不是唱衰某种技术工具,而是在超对象的时代,所有的工具与手段都因其本体论的缺陷相形见绌了。

  来源:资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:

  其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;

  其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。

  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期?

  事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

  此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。

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2014年7月,王建军兼任中国证监会研究中心主任、北京证券期货研究院院长。2015年3月任中国证监会办公厅主任、党委办公室主任。仅退款的退潮,也让不少商家底气更足了。有商家在接到了后台仅退款申请后回复称,“亲,现在全网都不支持仅退款了,您这边申请仅退款的原因是什么?”,

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